九数云带你了解巴菲特的最爱,财务分析指标ROE
衡量企业的赚钱能力的财务分析指标就是ROE,连续多年居高的ROE恰恰说明企业有着极强的赢利技能包。
今天来说说财务分析指标ROE,巴菲特曾说过:衡量企业的赚钱能力的核心指标就是ROE。而连续多年居高的ROE恰恰说明企业有着极强的赢利技能包。
而另一个大佬也芒格说过:如果投资者持有一家企业股票的时间足够长,那么他的投资收益率将无限接近于这家企业在存续期间实现的ROE。因此ROE作为财务分析指标有着很强的代表性。
ROE=净利率*总资产周转率*杠杆指数
=(净利润/销售收入)*(销售收入/总资产)*(总资产/净资产)
=净利润/净资产
所以ROE又叫净资产收益率
按上述公式拆解再来细看:
1)净利率=净利润/销售收入
即单位时间内赚取的营业收入中含有的净利润
情况1:比如小肖今年用4万元本金(即净资产)批发一套衣服,卖了5万元
即净利率=(5-4)/5=20%
总资产周转率=5/4=1.25
ROE=:
公式1:净利润/净资产=1/4=25%
公式2:净利率*总资产周转率=20%*1.25=25%(小肖没有用杠杆,总资产即净资产,杠杆等于1)
2)总资产周转率=销售收入/总资产
即单位时间内“赚取的营业收入中含有的净利润”这套操作的循环次数
情况2:比如小肖上半年4万本金批发了衣服卖了5万,下半年又用4万本金批发了衣服卖了5万,当年共赢利2万,营业收入10万
即净利率=2/10=20%,净利率不变
总资产周转率=10/4=2.5
ROE=:
公式1:净利润/净资产=2/4=50%
公式2:净利率*总资产周转率=20%*2.5=50%
由于小肖在情况1、情况2中均没有用杠杆(贷款做生意),实际上总资产即净资产,杠杆等于1
所以此时的财务分析指标ROE又认为是总资产收益率
3)杠杆指数=总资产/净资产
情况3:比如小肖上半年4万本金批发了衣服卖了5万,下半年又用4万本金批发了衣服卖了5万,那么今年的本金就达到6万
小肖一看苗头不错,又外借了3万,准备明年大干一场
那么假设净利率、总资产周转率不变的情况下,明年的ROE是多少呢
杠杆指数=(6+3)/6=1.5
那么ROE=总资产收益率*杠杆指数=50%*1.5=75%
想必对财务分析指标ROE的形成有着一定理解了。
好,继续下一层面的思考
ROE既然可以拆解为三部分(净利率、总资产周转率、杠杆指数)
那么,不一样的行业,不一样的经营模式,必定在上述三项数据上有着不同的侧重,当然,也存在三项数据都很优秀的企业,只是相对较少而已。
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