案例：

某公司2021年末有流动资产1158435.3万元（含现金、存货、应收账款等），流动负债472760.25万元（含应付账款、短期借款等）。流动比率为2.4504，意味着甲公司每1元短期债务，有2.45元流动资产可覆盖，短期偿债压力小，资金链较安全。2021年相较2020年下降19.18%，但仍然在2附近波动，说明流动比率控制理想，公司的负债状况良好。

2．速动比率

速动比率又称酸性测试比率，比流动比率更严格 ，剔除了变现慢的存货，反映短期内 “立即能变现的资产”对短期债务的覆盖能力，比流动比率更能体现 “即时偿债能力”，风险更低。

一般认为速动比率在1左右较安全；若流动比率高但速动比率低，说明流动资产里存货占比高（如制造业），一旦存货卖不出去，仍可能面临短期偿债风险。

公式：

案例：

沿用上述公司数据，流动资产1158435.3万（假如含存货458435.3万），速动资产700000万，速动比率=700000÷472760.25=1.48，意味着即使不算存货，甲公司每1元短期债务仍有1.48元速动资产覆盖。

3．资产负债率

又称负债比率，是公司总负债与总资产的比率，衡量长期偿债能力，反映公司靠借钱经营的程度，即杠杆率。数值越低，长期偿债越安全，财务结构越稳健。

行业不同标准不同，金融、地产等重杠杆行业可能达 60%-80%，而制造业、服务业通常低于50%更安全；过高可能面临利息压力大、再融资困难的风险。

公式：

三、营运能力

衡量公司资产的利用率，即“资产转钱、从投入到产出的速度” ；速度越快，说明企业的资产使用效率越高，获利能力越强。通过这几个财务分析指标，可以了解企业经营管理人员对资金使用的有效性，及经营活动中出现的问题。

营运能力的分析，是对企业的偿债能力和盈利能力进行分析的基础和补充。

1．总资产的周转率

是衡量企业整体资产经营质量和使用效率的一个重要指标，反映总资产在一年内的 “周转次数”，即每1元总资产能带来多少营业收入，衡量整体资产的运营效率。

周转次数越多，或周转天数越少，资产运营效率越高；若周转率低，说明资产闲置（如设备没充分利用、厂房空着），需优化资产配置。

公式：

2．应收账款周转率

反映应收账款的 “回收速度”，即一年内应收账款能收回几次，衡量公司回款能力和客户信用管理水平。

周转率越高、周转天数越少，回款越快，资金占用越少；若周转率低（如周转天数超过 90 天），可能存在客户拖欠货款的情况，会占用公司资金，增加坏账风险。

公式：

四、发展能力

衡量公司未来增长潜力，对其发展前景和发展速度进行预测。发展能力是一个公司在生存的前提下，不断扩张、不断增强自身的潜能。如果公司拥有雄厚的资本和扩张的实力，将会吸引更多的投资者，为公司带来更多的资金，从而更好地发展，不至于被淘汰。

1．销售增长率

又称营业收入增长率，反映业务规模的扩张速度。正数表示收入增长，数值越高，业务扩张越快；若连续多期为负，可能面临市场萎缩或竞争失利的问题。

当然，也需结合行业增速看，若高于行业平均，说明增长跑赢同行。

公式：

2．股东权益增长率

又称净资产增长率，反映股东权益的增长幅度（股东所投资本在计算期间的增减，主要来自净利润积累或新增投资）。

股东权益增长率能够预测企业未来发展状况，看企业的未来是否有发展潜能：若增长来自净利润积累（而非股东新增投资），说明公司靠自身盈利扩大净资产，发展更可持续；若长期为负，可能是持续亏损导致股东权益缩水。

公式：

案例：

2-11中公司的股东权益增长率从2019年的7.65%增长到2021年的10.83%，意味着公司靠自身盈利让股东权益2年增长 3个多点，资本实力增强，发展基础更稳固。

3．收益增长率

通常用 “净利润增长率” 衡量收益增长率，反映利润的增长速度，这个财务分析指标能看出 “增长质量”。

若净利润增长率高于销售增长率，说明公司 “降本增效” 做得好，如毛利率提升、费用控制好；若低于销售增长率，可能是为了冲销量牺牲了利润，如降价促销。

公式：

案例：

甲公司2024 年净利润 30 万元，2023 年净利润 20 万元；净利润增长率 =（30-20）÷20 ×100% = 50%。而甲公司销售增长率是 20%，净利润增长率（50%）远高于销售增长率，说明 2024 年不仅卖得多了，还赚得更多了，盈利质量显著提升；深入分析，发现是原材料降价让毛利率提高了。

总结

一个企业是不是运营良好，短期看能不能活下去、中期看能不能赚到钱、长期看是不是有效增长。在看财务分析指标时，不能只孤立地看数字，而需要将分散的指标串联成业务逻辑链条，通过这12个关键的财务分析指标就能看出来：

只有4个能力都达标，企业才是真健康！