如何分析企业的资产负债表？四个维度切入（财务人建议收藏） | 帆软九数云
想要知道一家企业的财务状况，资产负债表分析是必须要做的。
今天我就从规模、趋势、结构、比率这四个维度切入，讲一下如何分析一家企业的资产负债表。
一个维度的判断或许会片面，但四个维度组合起来，基本上就能摸清一家企业的财务情况了。
一、看规模：衡量企业综合实力
1. 总资产
资产越大，说明企业掌握的资源越多，体量也越大。但规模大不等于企业的经营能力就一定强，要结合不同行业特点客观判断。
有的行业本来就轻资产，比如互联网服务；有的行业天生重资产，比如制造业、地产、物流。脱离行业空谈规模没有意义。
2. 总负债
负债不是坏事，关键在于企业有没有能力偿债。负债的高低没有绝对的好坏：负债太高，利息压力会越来越重；负债太低，也有可能是企业可能太保守，反而错失发展机会。
关于负债，可以重点关注：
- 企业借的是短期还是长期的钱
- 是否有大额到期债务堆在某一年
- 企业有没有稳定现金流支撑利息和还本
3. 股东权益
股东权益直接反映企业自有资本的实力水平。权益越大，通常意味着企业财务更稳定，抗风险能力越强。
关于股东权益，需要关注企业是否过度依赖股东的持续资金注入。看是靠盈利积累出来的，还是靠股东频繁增资？ 如果股东一直往里砸钱，企业获利能力可能出问题。
注意对比❗
规模维度直观给出了企业不同指标的数字，但要分析判断这个数字表现如何、是否合理，则需要将它们和同行业的企业做横向对比。
二、看趋势：观察财务变动走向
横向对比完，还需要纵向对比。
建议至少拉企业过去3到5年的资产负债表数据，观察变化趋势，分析变动原因（比如政策、行业周期的影响）。
1. 资产变化 → 看业务走向
资产连续增长，可能是扩产、开分公司、收购、买设备。但你要同时看收入有没有同步增长。如果资产扩张了，但收入、利润变化不大，就是“规模越大，问题越大”。
资产减少可能是企业通过出售低效资产来优化结构，也可能是现金紧张被迫变卖。重点要看减少这一现象是由什么原因导致的，其中最不希望见到的当然是经营不善。
2. 负债变化 → 看融资状态
负债增加一般有三种解释，需要结合现金流一起判断：
- 企业在融资扩张
- 用借来的钱填之前的旧债
- 通过杠杆压低资金成本
负债下降也不必盲目高兴。降到一定程度时，企业可能会错过一些增长机会。如果同行都在扩张，你在收缩，也是一个不小的问题。
3. 股东权益趋势 → 看盈利质量
股东权益反映了企业的长期发展保障能力。
通俗点说，权益增加通常来自两个渠道：企业赚钱，或者股东加钱。前者是好事，后者要保持警惕。
同理，权益下降基本也有两种可能：企业亏损，或者股东撤资。你需要判断这是短期问题还是长期趋势。持续亏损谁也受不住。
三、看结构：判断资源分配与潜在风险
前面说的规模和趋势这两个维度都是宏观的，而结构是从内部去剖析。资产负债的结构不好，企业规模再大也走不稳当。
1. 资产结构
最常看的就是流动资产和非流动资产的占比。
流动资产占比高，说明公司比较灵活，现金、应收账款、存货多。但这也可能潜藏一些负面影响，比如：
- 现金很多但不投资，资源闲置
- 应收账款太高，风险全看客户
- 存货堆积，销售端可能出了问题？
重资产行业一般来说非流动资产的占比会偏高，需要关注固定资产的折旧和使用效率。因为折旧摊销会持续压利润，并且一旦行业下行，这些资产可能会变成负担。
2. 负债结构
短期借款、应付账款这类流动负债占比高的话，企业可能要面临不小的短期偿债压力，此时需要确保流动资产能跟得上。
长期借款、债券这类非流动负债占比高的话，会让企业的利息负担变重。当然，有利也有弊，这类长期融资的成本通常会更低一些。
关于负债结构，可以重点关注和排查：
- 企业一年内到期债务有多少
- 是否有集中到期的债券
- 短期负债是否明显超出经营规模
3.权益结构
实收资本（注册资本对应部分）占比高，说明股权基础稳固，体现股东长期投入意愿较强，但是过高可能反映资本未被充分盘活。
留存收益（累计未分配利润、盈余公积）占比高，表明企业盈利积累丰厚，自主资金支撑力强。但是过高可能反映企业扩张意愿不强。
4. 负债与权益比
即负债占总资产的比例。
- 保守型企业：负债少，抗风险强，但是扩张速度一般较慢。
- 激进型企业：负债高，增长快，但是需要强大的现金流支撑。
四、看比率：衡量风险水平与运营效率
1. 短期偿债能力
- 流动比率 = 流动资产 / 流动负债
用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。一般说来，比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强。一般认为流动比率应该＞2。
- 速动比率 = 速动资产 / 流动负债
（速动资产通常指流动资产扣除存货、预付账款等变现能力较弱的项目）
速动比率反映了企业用易变现资产偿还流动负债的水平。一般把1作为合理基准，但实际需要结合行业特性调整，比如零售行业因为现金交易多，可以接受较低的速动比率。
2. 长期偿债能力
- 资产负债率 = 负债总额 / 资产总额
这个指标超过100%表明企业资不抵债，通常适宜水平为40%-60%，不同行业的资产负债率水平差异较大。
- 权益乘数 = 资产总额 / 股东权益总额 = 1 /（1 - 资产负债率）
反映企业的财务杠杆水平。数值越大，表明股东投入资本占比越低，企业负债程度及财务风险越高。
- 利息保障倍数 = 息税前利润 / 利息费用
反映了企业用经营所得支付债务利息的能力。利息保障倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。一般认为利息保障倍数＞3为佳。
五、如何应用这些分析？
资产负债表不能单看，也不能机械看。你要明确你看资产负债表的目的是什么：
1. 企业有没有能力继续活下去？——重点关注现金、负债结构、偿债能力
2. 企业是不是在健康成长？——重点关注趋势、盈利质量、资产效率
3. 企业有没有隐藏风险？——重点关注应收账款突增、存货激增、短债集中到期、权益持续下降等风险信号
明确4个维度的分析要点和分析目标后，可以参考以下分析框架上手实操，我这里用的是九数云BI财务分析工具：
1.数据采集：从企业的年度报告或者财务系统中，提取资产负债表相关的数据。
2.指标计算：可以用Excel里的公式计算各指标。数据量大时，可以用九数云BI批量计算。计算流程搭建好后，下个月/季度再分析时，直接更新数据源，就能自动计算，直接出指标结果。
3.多维度分析：立足企业所在行业（不同行业指标标准差异大），联动规模、趋势、结构、比率这4个维度，并结合企业的资产负债表和利润表、现金流量表进行分析，构建全方位的立体分析视角。
4.结论整理：现象+数据+改进方向/建议。同时要特别注意关注资产负债表中的异常值，做好风险预警。
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